Roll-over-Kredit

✓ Beim Roll-over-Kredit handelt es sich um eine Sonderform von Darlehen.
✓ Zentrales Merkmal sind üblicherweise bis höchstens 12 Monate festgelegte Zinssätze und eine Orientierung dieser an jeweils gültigen Markt-Referenzzinssätzen – nicht an Zentralbank-Leitzinsen.
✓ Bis auf wenige Ausnahmen werden Roll-over-Kredite primär von Banken, Firmen, der öffentlichen Hand und ganzen Staaten genutzt – kaum von Privatpersonen.

Definition

Bei den meisten Darlehen bleibt der Zinssatz entweder über die gesamte Laufzeit oder eine zumindest mehrjährige Zeitspanne unverändert – und orientiert sich in der Regel an den Zentralbank-Leitzinsen. Beim Roll-over-Kredit werden die Zinsen dagegen immer nur für höchstens wenige Monate festgesetzt. Anschließend erfolgt eine Anpassung anhand marktüblicher Referenzzinssätze. Das gestattet beiden Darlehensparteien ein besseres Profitieren von Zinsänderungen. Jedoch werden Roll-over-Kredite mehrheitlich nur von institutionellen Kapitalmarkteilnehmern genutzt. Im privaten Darlehensbereich spielen sie eine höchst untergeordnete Rolle.

Wie funktioniert ein Roll-over-Kredit und wie unterscheidet er sich von anderen Herangehensweisen?

Um die Funktionsweise eines Roll-over-Kredits zu erklären, ist es zunächst nötig, auf die Mechanismen gängigerer Darlehen einzugehen. Bei allen Krediten sind vom Kreditnehmer Zinsen zu begleichen. Sie sind die „Leihgebühr“ für die eigentliche Darlehenssumme. Zwar gibt es sehr unterschiedliche Modelle der Zinskalkulation und -erhebung, bei den gängigen Krediten ist jedoch Folgendes weitgehend einheitlich:

Zentralbankkalkulation

Die zentrale Kalkulationsgrundlage der Zinsen ist das zu Kreditbeginn gültige Leitzinsniveau der Zentralbank; im Euro-Raum die EZB. Alles Weitere, etwa Bonität, Kredithöhe und Laufzeit, wird nur ausgehend von diesem Basisparameter ermittelt.

Lange Zinsbindung

Die Zinsen bleiben entweder über die gesamte Laufzeit des Darlehens oder über mehrere Jahre bis zum Ende der Zinsbindungsfrist gleich. Zwischenzeitliche Änderungen des Zinsniveaus wirken sich nicht aus.

Strenge Kündigungsmodalitäten

Kündigungen sind in diesem Bereich streng reglementiert und es gibt stets ein fixes Enddatum für die Rückzahlung. Erfolgt eine vorzeitige Kündigung durch den Kreditnehmer, hat der Kreditgeber je nach Art des Darlehens einen Rechtsanspruch auf eine Vorfälligkeitsentschädigung – deren Höhe ebenfalls mitunter reglementiert ist.

Zwar ist auch der Roll-over-Kredit ein Darlehen, bei dem ein Kreditgeber einem Kreditnehmer Geld leiht, worauf dieser Zinsen zu begleichen hat. Abseits davon unterscheidet sich diese Kreditform jedoch bei den beiden genannten Punkten maßgeblich von allen herkömmlichen Darlehen:

Marktzinskalkulation

Die Verzinsung eines Roll-over-Kredits orientiert sich stets an Referenzzinssätzen des Marktes. Hierzu existieren spezielle Zinsspiegel wie EURIBOR (European Interbank offered Rate) oder LIBOR (London Interbank offered Rate). Diese sind eine Zusammenfassung von tagesaktuell gültigen Zinssätzen, zu denen real Kredite gewährt werden. Dadurch sind die Referenzzinssätze nur noch indirekt mit den Zentralbankleitzinsen verbunden und können sich durchaus stark von diesen unterscheiden.

Kurze Zinsbindung

Der Namensteil „Roll over“ (englisch sinngemäß überschlagen, überwälzen) deutet es bereits an: Hier wird etwas überschlagen, also prinzipiell neu gemischt. Das betrifft die Zinsen. Bei gängigen Roll-over-Krediten werden Sie nur für Zeiträume von 1 bis 12 Monate festgelegt. Danach erfolgt eine Neuberechnung anhand des dann gültigen Standes der Referenzzinssätze. Je nach Umfang kann ein Roll-over-Kredit deshalb mitunter dutzende Male neu berechnet werden.

Hochflexible Kündigungsmodalitäten

Ein typischer Roll-over-Kredit hat keine klassische festgelegte Laufzeit. Das heißt, er wird abgeschlossen und läuft dann so lange, bis die Schuld beglichen ist. Eine Kündigung ist immer dann möglich, wenn die Zinsbindung ausläuft. Dadurch besteht hier auch kein Anlass für Vorfälligkeitsentschädigungen – es gibt kein definiertes Fälligkeitsdatum.

In der Praxis kommen Roll-over-Kredite aufgrund ihrer extremen Flexibilität entweder als klassisches Verleihen eines festen Kreditbetrags oder Einräumen eines bestimmten Kreditrahmens zum Einsatz. Als dritte Option existiert der sogenannte Stand-by-Roll-over-Kredit. Er umfasst nur das Einräumen eines Darlehens. Ob der Kreditnehmer es wirklich abruft, hängt jedoch von der Notwendigkeit ab. Diese Stand-by-Kredite dienen daher hauptsächlich dazu, sich spontan ergebenden Finanzbedarf rasch decken zu können.

Was sind Sinn und Zweck beim Roll-over-Kredit?

Wieso diese spezielle Herangehensweise existiert, lässt sich leicht erklären:

Die Referenzzinssätze orientieren sich am volatilen Marktgeschehen. Nicht am eher statischen Leitzinsniveau. Dadurch ist die Zinsberechnung für Roll-over-Kredite realistischer am tagesaktuellen Auf und Ab der Märkte.
Die häufige Neufestsetzung der Zinsen kann es dem Kreditnehmer ermöglichen, bei fallenden Referenzzinsen besser davon zu profitieren. Seine Kreditkosten verringern sich dadurch.
Umgekehrt kann der Kreditgeber besser von steigenden Referenzzinssätzen profitieren und so seine Umsätze steigern.

Hierzu ist zu erwähnen, dass diese Vorzüge fast ausschließlich bei institutionellen Geschäften erforderlich sind. Das sind beispielsweise Kredite zwischen zwei Banken, zwischen Banken und dem öffentlichen Sektor oder sogar ganzen Nationen. Im Privatkundengeschäft spielt der Roll-over-Kredit hierzulande faktisch keine Rolle. Lediglich in der Schweiz kennt man eine sogenannte Roll-over-Hypothek zum Einsatz im Immobilienbereich.

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